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第87章 当前市场结构来讲短期矛盾不改（第1页）

A股9月12日当前市场结构来讲，短期矛盾不改

现在的市场，一涨就能驱使投资者心花怒放，蛮神奇的吧。就是这么一个状态，在底部磨蹭的越久，越是会如此，但一跌又会让不少投资者垂头丧气，这也是磨底阶段典型的现象。总是会有各种声音和情绪会迸发出来，但一点也不妨碍底部的构筑和寻求突围的发展势头。

不要被涨或跌牵绊着，一定要有笃定的思维和认知来支持自己作出合乎市场又体现个人能力的决策和安排。不能人云亦云，受制于情绪或波动控制。当下来讲，就是底部，不要疑虑，哪怕再跌一跌，或又搞的恐慌不安，也是不改长期大型底部结构，过激或偏激的变化，也会很快得以修正。

关于技术的和政策的底部逻辑，都谈的十分清晰。当下而言，就在于经济底的确立，但迟迟难以有明确的信号。周一的信贷数据发布，继续超预期增长，加之周末的CPI和PPI数据略有改善，以及周一关于外汇市场的表述，直接催动了周一下午盘的大幅脉冲动作，但也显然在拔高后疲态不改。

截至到目前，8月份关键的各项经济数据都公布完毕，基本上可以看出略有好转的迹象，但是否能够确为经济触底的条件，尚难定论，但的确从CPI等数据的增长来看，或暂时可以缓解通缩担忧，也有望借此平稳市场，激发投资者情绪，对盘势修整，以及对后续经济底部抬升的预期升温。

只是，就当前市场结构来讲，短期矛盾不改，依旧会影响和抑制短期发展，仍然不能过激期待，要走出底部抬升单向趋势发展，还为时尚早。另外，本月20日M联储议息，虽然不加息预期高，但仍然会抑制投资者情绪和行为，且本月29日中秋节并连同国庆节一起放假，长达10天的休市，也会存在不确定扰动。

这些情况，在几周前就阐释其关系，目前来看，假日前难以指望可以取得有利的技术关系，那么持续影响就难以实质性转变。这又会在实际走势中，不能不思考的部分，那么虽然对底部多重底的关系给予肯定，但操作上，还不到大干快上的时候，仍然再从总量上做些管控，以应对市场波动，掌握操作主动权。

短期来看，要重视积极因素，把握阶段性投资机会。人保资产相关负责人表示：一是年内政策发力叠加内生动力修复，经济复苏斜率将逐步抬升。二是资本市场迎来有利的政策环境。三是M联储加息进入尾声，海外因素对A股影响边际减弱。四是A股市场已处于明显低估状态。截至9月8日，中证800指数、创业板指数的PE分别处于过去10年的25%、3%分位，ERP均处于负两倍标准差附近，表明市场估值已计入过多悲观预期。

在投资方向上，继续聚焦蓝筹+成长的配置思路，很快就会跨入第四季度的行情，年末的投资逻辑很容易产生，一定要主动企业的业绩，特别是经过全年震荡盘跌后，延续过去2年以来的跌势，许多优质个股跌幅较大，恰恰在未来具有更强烈的修复预期，更值得积极一些关注跟进并寻求组合配置机遇。

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